【资料图】

高盛在研报中指出，近几个月来，尽管加息周期似乎越来越接近尾声，但利率却在全面上升。向更高利率机制的转变可能在以下领域带来风险：  1. 在金融市场，关键风险在于，以利率为基准的估值指标目前对某些资产（尤其是股票）来说更高了。我们预计，如果股票风险溢价降至历史上的第50个百分位数，那么接下来一年对GDP增长的影响将是1%；如果降至全球金融危机前几年的平均水平，则造成的影响将为0.75%。  2. 在企业领域，对于一些曾被寄予厚望能在未来会获得丰厚回报的公司来说，由于机会成本已经上升，投资者可能会犹豫是否继续为不盈利的公司融资。这可能会迫使这些公司关闭工厂或进一步削减劳动力成本，正如过去在受到利率冲击时往往会采取的措施。如果退出率增加50%，将对月就业增长造成约2万人的拖累，并对GDP增长造成约0.2%的冲击。  3. 在公共部门，实际利息支出和联邦政府预测债务与GDP之比看起来比几年前糟糕得多，当时政府债务利率预计将远低于名义GDP增长率。我们认为，对债务可持续性的担忧不太可能在短期内达成削减赤字的协议。但如果最终真的发生这种情况，达成一项规模与1993年财政调整类似的协议将意味着在数年内，每年GDP增长将受到高达0.5%的打击。  高盛最后总结称，尽管上述风险很大，但它们可能不足以单独引发经济衰退，除非这些情景突然且猛烈地发生，或同时发生。在这种情况下，美联储可能会降息以抵消大部分影响。