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在昨天的大跌之后，今天的市场回涨了一些，而究其原因和两份宏观数据有关。一份是具有小非农之称的ADP数据，另一份则是ISM公布的美国服务业PMI指数。我们就来看看这两份数据都说了什么？现在的平静又是否是暂时的呢？先来看小非农ADP。数据显示，9月，美国私营部门增加了8.9万个岗位，远低于预期16万和8月的18万。显然，降温的就业数据给了市场一定的安抚，但由于ADP时常与大非农相差甚远，所以投资者还是相对谨慎，早盘股市也没有因此大涨。在这次报告当中，岗位增加最多的依然是休闲住房，为9.2万，其次是金融服务，增加了1.7万，第三则是建筑，增加了1.6万。而和过去报告不一样的是，这次岗位减少的行业明显变多，而且幅度变大。专业和商务服务减少了3.2万，为这次的大头。贸易运输和制造业也减少了超过1万个岗位，似乎是一个更明确的降温信号。薪资方面，留岗的人薪资增速连续12个月下降，来到了5.9%。跳槽的人也大幅降温，薪资增速从上个月的9.7%下滑到了这个月9%。笔者就认为，比起新增岗位，薪资的趋势更有参考性。只要薪资增速在持续地放缓，不管是因为什么原因，都意味着整个劳动力市场在降温。但5.9%和9%的增速依然很高，而且两者的差距还是不小。在2019年的四季度，留岗的人和跳槽的人薪资增速在4.6%和5%。这些都说明当下的劳动力市场虽然在降温，但是依然很紧张。然后我们来看看ISM公布的服务业PMI数据。服务业对美国经济的贡献接近80%，影响巨大。服务业的表现也和上面的薪资紧密挂钩，如果服务业持续保持坚挺，这对于美联储控制通胀不利，会继续支持美联储把利率保持更久的想法。那么9月的服务业PMI指数来到53.6，略低于预期的53.7，和8月的54.5，连续9个月，处于扩张区间。从图中可以看出，这段时间服务业指数一直在横盘，没有明确的方向。这一方面可以说支撑了当下软着陆预期，另一方面也可以认为经济正处在一个关键的阶段，未来服务业的方向会决定美国经济的走势。从细分数据来看，这次新订单出现了下滑，从上个月的57.5，下滑到了51.8。就业也从54.7下滑到了53.4，产出则继续上升，从57.3上升到了58.8。物价方面则与上个月持平。商家的评论对于当下的商业条件都比较积极，但对于未来依然有担忧。整体而言，这份报告只能说是没有添乱，起码不会对未来的利率有太大的影响，但对于判断未来的经济走势并没有起到很大的作用。文章来源：“美投investing”微信公众号