期货日报3月15日报道：　记者了解到，自上周五硅谷银行危机事件迅速恶化后，避险情绪升温使得贵金属等避险资产大幅上涨。

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在避险需求升温、美联储降息预期重燃的双重利多下，贵金属价格本周延续强劲反弹态势，伦敦现货黄金突破1900美元/盎司关口，创6周新高，伦敦现货白银周一涨幅超6%，一度逼近22美元/盎司，创近一个月新高。

光大期货有色金属总监展大鹏认为，黄金目前的核心逻辑仍然在于美国实际利率的预期表现。

“当前通胀维系偏高水平运行，市场对美联储货币政策走向的预期，则成了预测美实际利率方向的胜负手。”展大鹏表示，比如美国硅谷银行破产事件曝出后，市场预期美联储政策会转向，部分投行甚至预测美联储将直接由加息转为降息，并重新走向货币宽松，受此影响美实际利率预期掉头向下，并带动贵金属价格快速回升。

在他看来，短期黄金受益于避险情绪表现偏强，但也不宜过度乐观。“一方面，黄金本轮上涨更多是应对突发性风险事件，突发性因素维系时间不长，风险蔓延得到遏制也就意味着对黄金推动力下降；另一方面，应对通胀仍是首要任务，美联储态度也存在不确定性。”展大鹏认为，从目前来看，加息节奏后延但不代表着重新走向宽松，下周美联储3月议息会议会后鲍威尔讲话就显得尤为重要。

展望后市，国贸期货贵金属首席分析师白素娜认为，避险需求和美联储降息预期都将继续支撑贵金属价格。当前，除了继续关注硅谷银行危机事件的进一步演变外，在美国2月非农喜忧参半背景下，美国 2月CPI数据的表现对美联储加息路径影响或更深。

“长期而言，美联储本轮加息接近尾声、美国经济内生动力放缓、美国实际利率抬升空间受限、全球金融和地缘政治动荡格局不确定性较高，全球央行1月继续大幅净购金等，我们维持贵金属长线看涨观点不变，尤其是黄金，多配价值较高。”白素娜称。

目前，除了贵金属值得关注之外，大宗商品市场中其他品种的走势也值得关注。

“对于商品来讲，宏观属性和全球需求相关性较强的黄金、铜、原油的波动率或有所放大。”于洁称，对国内品种来讲，更重要的是把握节后的复苏节奏。“目前，投资相关行业复工斜率边际走强，建材如螺纹钢、水泥、沥青开工和需求均好于农历去年同期水平，小松挖掘机开工数据明显提升，表明基建、地产的开工加速，将对相关品种有一定的提振。”她称。

在业内人士看来，由于市场的应激反应，市场恐慌情绪升级短期会对大宗商品带来一定的冲击。“尤其是那些金融属性比较高、受海外市场影响较大的商品将首先受到影响，后续要重点关注风险事件的发展，若风险出现扩散，那么也要警惕对国内市场的冲击。”郑建鑫称。

郑建鑫认为，目前海外的风险比较大，主要是两个方面：一是美联储加息的尾部风险。在经济和通胀的韧性下，美联储加息仍有一定的持续性，警惕过度加息对金融稳定和对未来经济的冲击。二是硅谷银行事件对金融稳定的冲击。“若硅谷银行事件得不到妥善的处置，出现风险扩散，可能会造成更大的危机。总而言之，无论是短期因素还是长期因素，海外风险都比较大，以外需定价为主的商品或持续承压。”他称。

在展大鹏看来，经济数据本身具有较大的不确定性，市场关注点在于与预期值的表现，从而引发不同的行情。“当前来看，美国硅谷银行事件蔓延，此时市场应先定义风险，后才是关注美联储可能性的政策转变，风险厌恶情绪或避险情绪未能消除下，大宗商品应该谨慎看待，不宜盲目乐观。”