周一（10月2日），美元/日元上涨，暂报149.596，涨幅0.15%。

市场基本面分析

在全球债市重挫叠加日本央行政策迎来转向之际，日本国债创下25年来最大季度跌幅。

(资料图片)

今年第三季度，日本政府债券下跌3%，为1998年以来的最大跌幅。日本以外的全球政府债券同期下跌4.6%，为一年来最大跌幅。

日本央行进退两难

为压低国债收益率，日本央行宣布了一项计划外的债券购买操作，将购买3000亿日元的5-10年期日本国债。分析称，日本央行仍然希望在某种程度上管理预期，以免收益率过快升至1.00%的关口。

尽管日本央行多次表示，需要保持刺激措施，以支持仍不稳定的经济复苏，但越来越多的人猜测日本央行将在明年初结束负利率政策。

在过去很多年里，日本一直是套息交易之母，大量资金在日本以极低成本融资，流到国外市场。

套息交易指的是将低息货币换成高息货币，再扣除外汇锁定成本后取得比持有低息货币更高收益的交易。

90年代后日本的持续低利率与美国、澳洲等国家形成持续高息差，日本作为金融资本开放、经济实力出口贸易强劲的发达经济体，日元在全球金融市场有着较高的流动性。

日本持续的低利率使得日元成为国际套息交易的首选借出货币，低利率和高流动性共同奠定了日元成为国际套息交易中的首选。

低息和日元，日本央行仍在极力两全，但面临的考验越来越大。日本央行当下进退两难，日元疲软的情况下，日本央行希望避免增加日元的痛苦。

10月2日，日元兑美元短暂触及149.74，这是自去年10月以来的最低水平。眼下，对于日元，市场最为关注的是，日本当局何时会出手干预？

市场人士认为，150关口将是日本采取干预措施的触发点。摩根大通固定收益全球主管鲍勃？米歇尔表示，如果日元兑美元跌至1美元兑150日元以上，日本央行可能会被迫提前加息。

业内人士警告称，一旦日本央行过早决定收紧货币政策，或将引发全球市场动荡，将推动资金从美债等外国资产流回日本国内，在一定程度上加速全球金融市场的非日资产的抛售，日元、黄金等传统避险资产将再次受到市场追捧，而国际流动性进一步收紧，并引致美债、美股等资产价格下跌，有可能提高全球系统性金融风险。

美元/日元技术走势分析：

美元兑日元在前几个交易日面临负面压力，并试图突破看涨通道的支撑线，但它保持了其在看涨通道支撑线上方的稳定性，以保持看涨趋势情景在日内和短期基础上有效，等待实现我们从150.00开始并在超过前一水平后延伸至151.00的目标。

当前的随机利空可能会减缓预期的牛市，这将在价格稳定在148.85以上的条件下保持有效。

支撑位：149.47  149.54  149.62

阻力位：149.76  149.84  149.91

（亚汇网编辑：章天）